興味があったのでインストールしてみました．手元の nexus 5 は開発用なので，特に動作がおかしくなっても問題ないし．
手順としては下記のような感じで行いました．
最初に，android studio を最新に更新．念のために SDK も Android MNC Preview をインストール．
factory イメージを Google のサイトからダウンロードして tar zxvf で解凍．
% tar zxvf hammerhead-MPZ44Q-preview-55d76d3a.tgz
nexus 5 の usb debug が on になっていることを確認して，PC に接続．PC から認識されていることを確認．
コマンドラインから
% adb reboot bootloader
でブートローダーを起動．
% fastboot oem unlock
でアンロック．
factory イメージ解凍した中に含まれる flash-all.bat を実行．けど，なぜか，
C:\hammerhead-MPZ44Q>fastboot -w update image-hammerhead-MPZ44Q.zip
target reported max download size of 1073741824 bytes
archive does not contain 'boot.sig'
archive does not contain 'recovery.sig'
failed to allocate 1046915228 bytes
error: update package missing system.img
とエラーになって書き込めない．確かに zip 中には sig ファイルは存在しないので zip を展開して手作業で img ファイルを書き込み．
% unzip -x image-hammerhead-MPZ44Q.zip
% fastboot flash boot boot.img
% fastboot flash cache cache.img
% fastboot flash recovery recovery.img
% fastboot flash system system.img
userdata.img は内部ストレージを初期化したくなったので書き込みませんでした．
その後，コマンドラインから
% fastboot reboot
で再起動．
以上で，無事 Android M が立ち上がるようになりました．
ざっと使った感じでは，動かなくなったアプリはなさそうな雰囲気かな．OCN の SIM カード使っていますが，LTE 通信も問題なし．
